《
九十年第一次投信投顧業務人員資格測驗
「投資學與財務分析」試題暨解答 》
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1. |
認購權證中，槓桿倍數(Gearing)的定義為：(A)認購權證價格÷標的股價 (B)標的股價÷認購權證價格(C)標的股價÷認購權證履約價格 (D)標的股價變動百分比÷認購權證價格變動百分比 | (B) |
| 2. | 下列金融工具的風險高低請排出正確順序：(A)政府債券＜特別股＜普通股＜公司債＜衍生性商品(B)政府債券＜公司債＜普通股＜特別股＜衍生性商品(C)公司債＜政府債券＜特別股＜普通股＜衍生性商品(D)政府債券＜公司債＜特別股＜普通股＜衍生性商品 | (D) |
| 3. | 下列有關TDR與ADR的比較何者有誤：A.TDR所表彰的是臺灣企業的股票、ADR係表彰外國企業的股票 B.TDR在臺灣掛牌交易、ADR在美國掛牌交易 C.TDR與 ADR皆屬於權益證券 D.TDR與ADR的交易幣別不同 E.目前在臺灣掛牌之福雷電屬於美國存託憑證？(A)A.、B. (B)A.、E. (C)B.、D. (D)A.、B.、C. | (B) |
| 4. | 在其他條件相同下，歐式認購權證價值要較美式認購權證價值為：(A)高 (B)低 (C)相同 (D)不一定 | (B) |
| 5. | 我國證券公開承銷方式包含：A.競價拍賣；B.詢價圈購；C.公開申購配售(A)僅A.、B.對 (B)僅A.、C.對 (C)僅B.、C.對 (D)A.、B.、C.均有 | (D) |
| 6. | 下列何者一定不能以融券方式賣出？A.普通股；B.可轉換公司債；C.認購權證(A)僅B.對 (B)僅A.、B.對 (C)僅A.、C.對 (D)僅B.、C.對 | (D) |
| 7. | 中央銀行提高存款準備率，股價通常會：(A)上漲 (B)下跌 (C)無關 (D)不一定 | (B) |
| 8. | 一般而言，信用評等低的債券殖利率比信用評等高的債券殖利率(A)高 (B)低 (C)相同 (D)無法判定 | (A) |
| 9. | 下列關於特別股的敘述，何者有誤？(A)累積特別股係指今年未發放之股利，可以繼續累積到明年有盈餘時一併發給(B)參加特別股係指可參加股東大會(C)可贖回特別股在發行一段時間後，發行公司可按原約定價格贖回(D)有表決權特別股係指可參與公司董、監事選舉及表決重要事項者 | (B) |
| 10. | 在無套利條件下，某公司的可轉換公司債之條款中，訂定轉換比率為12.5，當時之股價為$92元，請問轉換價值為(A)$1,000 (B)$104.5 (C)$7.36 (D)$1,150 | (D) |
| 11. | 特別股的理論價值是將下列那一種未來的流量還原為現值後加總而得：(A)每股稅後淨利 (B)每股發放現金股息 (C)每股保留盈餘 (D)每股投資金額 | (B) |
| 12. | 若債券殖利率不隨到期期間改變，則當債券越接近到期期間時，其溢價或折價的縮小變化速度：(A)遞減 (B)不變 (C)遞增 (D)以上皆非 | (C) |
| 13. | 投資組合由Ａ、Ｂ兩種債券構成：Ａ.債券之價格為25元，存續期間（Duration）為3年；Ｂ.債券之價格為50元，存續期間（Duration）為6年；該投資組合的存續期間：(A)3年 (B)4.5年 (C)5年 (D)6年 | (C) |
| 14. | 理論上，在其他條件不變下，緊縮性的貨幣政策可使利率(A)上升 (B)下降 (C)不變 (D)不一定 | (A) |
| 15. | 下列何種現象發生時，政府將會採取更寬鬆之財政政策：(A)綠燈轉為黃藍燈 (B)黃紅燈轉為紅燈 (C)黃藍燈轉為綠燈 (D)以上皆非 | (A) |
| 16. | 某公司之預期股東權益報酬率為11%，且其股利發放率為25%，請問其股利成長率為何？(A)0.0275 (B)0.0825 (C)0.0227 (D)8.75 | (B) |
| 17. | 在國內證券交易所掛牌的上市公司，其股票代碼前二位數字代表：(A)個別公司代號 (B)產業別代號 (C)可轉換公司債代號 (D)上市年度代號 | (B) |
| 18. | 一般而言，股價循環的「高峰」發生於景氣循環的(A)復甦期 (B)繁榮期 (C)衰退期 (D)蕭條期 | (B) |
| 19. | 「票據交換金額」是「台灣景氣指標」的那一類指標？(A)落後指標 (B)同時指標 (C)領先指標 (D)以上皆非 | (B) |
| 20. | 基本分析有所謂的由上而下（Top-down）分析法，此分析法認為影響股價最重要的因素是：(A)產業因素 (B)總體因素 (C)公司因素 (D)市場交易制度 | (B) |
| 21. | 依照預定的晶片製造程序，將 IC 的電路佈局圖轉製於平坦的玻璃表面上，這段製程是(A)IC 設計 (B)IC 光罩 (C)IC 製造 (D)IC 封裝測試 | (B) |
| 22. | 所謂量價背離，指下列何項？(A)量增價漲 (B)量減價跌 (C)量平價平 (D)量增價跌 | (D) |
| 23. | KD指標中，K線代表(A)慢速隨機指標 (B)K值會大於100 (C)快速隨機指標 (D)K值會小於0 | (C) |
| 24. | 何謂市場投資組合？(A)包括市場上所有的資產或證券的投資組合 (B)通常以大盤股價指數衡量市場投資組合價格(C)貝它係數為1之投資組合 (D)以上皆是 | (D) |
| 25. | 下列何種事件的發生，是屬於非系統風險？(A)政府宣佈調整存款準備率，上一季經濟成長率為6.1% (B)中共台海演習(C)公司發生火災 (D)通貨膨脹率維持穩定 | () |
| 26. | CAPM 的基本假設為投資人借入資金利率與貸出資金利率的關係如何？(A)借入利率高於貸出利率 (B)借入利率低於貸出利率 (C)二者相同 (D)無此相關之假設 | (C) |
| 27. | 資本市場線上，在市場投資組合與無風險資產之間的投資組合，其投資於無風險資產之權重為：(A)大於100% (B)等於100% (C)在0與100%之間 (D)小於0 | (C) |
| 28. | 假設某公司股價已達均衡，其預期報酬率為15%，報酬率標準差為30%，另設市場之風險溢酬為8%，無風險利率為5%，市場報酬率之標準差為20%，若CAPM成立，該公司股票報酬率與市場報酬率之相關係數為何：(A)0.83 (B)0.79 (C)0.74 (D)0.71 | (C) |
| 29. | 假設市場報酬率(Rm)為9.05%，無風險利率(Rf)為6.05%，若甲股票之β係數為2.0，今年股利2元，而且股利之預期成長率為固定之7%，請問下列何種水準之股價滿足投資在甲股票之風險水準下之預期報酬率？(A)22.74 (B)46.93 (C)25 (D)42.38 | (A) |
| 30. | 下列敘述何者有誤：(A)效率投資組合必落於SML上 (B)效率投資組合必落於CML上(C)在SML上之投資組合皆為效率投資組合 (D)在CML上之投資組合皆為效率投資組合 | (C) |
| 31. | 有關CAPM與APT之比較，何者有誤：(A)兩者皆為單期模式 (B)在APT中須假設市場投資組合存在(C)皆可用來衡量必要報酬率 (D)在CML上之投資組合皆為效率投資組合 | (B) |
| 32. | 一證券的非系統風險(A)是受總體經濟因素影響而造成的風險 (B)是無法避免的風險(C)是可經由投資組合分散的風險 (D)會隨市場風險增加而增大 | (C) |
| 33. | 下列對無風險證券之描述何者正確？A.其報酬率低於市場報酬率；B.其貝它係數約等於1；C.其報酬率標準差等於0；D.其報酬率與任何其他證券報酬率之相關係數等於1(A)A.、B.、C. (B)B.、C.、D. (C)A.、C. (D)B.、D. | (C) |
| 34. | 下列何種投資組合與大盤指數的追蹤誤差最小：(A)通訊類股基金 (B)高科技基金 (C)高成長型基金 (D)指數基金 | (D) |
| 35. | 每承擔一單位投資組合系統風險所能獲得的超額報酬，又稱為：(A)市場風險溢酬 (B)變異係數 (C)崔納指標 (D)詹森指標 | (C) |
| 36. | 下列何者屬於消極性之投資策略：(A)選時策略 (B)複製大盤指數 (C)選股策略 (D)換股操作 | (B) |
| 37. | 下列有關開放型共同基金的描述，何者有誤？(A)發行單位因贖回而減少 (B)投資人可向投信公司或銀行購買(C)投資人購買時，通常須支付銷售費 (D)市價多半比淨值低 | (D) |
| 38. | 下列何種共同基金比較適合退休人士購買？(A)高科技基金 (B)單一國家基金 (C)債券基金 (D)全球基金 | (C) |
| 39. | 價值型共同基金，通常集中於持有那類股票？(A)小型股票 (B)低本益比股票 (C)高股價淨值比股票 (D)低價股票 | (B) |
| 40. | 以詹森α指標來衡量投資組合績效的主要缺點在於：(A)衡量的風險只有系統風險 (B)沒有對風險作調整(C)僅能用於選股能力的衡量 (D)CAPM未必成立 | (D) |
| 41. | 一般而言，企業的長期債權人所關心的，包括下列那些項目？A.企業短期財務狀況；B.企業長期之獲利能力及資金流量；C.企業的資本結構是否穩固(A)B. (B)A.和C. (C)C. (D)A.、B.和C. | (D) |
| 42. | 在分析財務報表時，債權人的最終目的為：(A)瞭解企業未來的獲利能力 (B)瞭解企業的資本結構(C)瞭解債務人是否有能力償還本息 (D)瞭解企業過去的財務狀況 | (C) |
| 43. | 下列敘述何者為非？(A)存貨週轉率愈多次，獲利愈大(B)公司的短期償債能力可經由流動比率來衡量(C)長期負債即將到期，不一定能影響到流動比率(D)存貨週轉率為銷貨成本除以平均存貨 | (A) |
| 44. | 某公司 89年底調整前部分帳戶金額如下：應收帳款$150,000、銷貨$3,000,000、備抵壞帳$500(貸餘)、銷貨退回$186,000、銷貨運費$20,000，若估計壞帳為銷貨淨額的0.5%，則 89年之壞帳費用為：(A)$13,470 (B)$13,570 (C)$13,970 (D)$14,070 | (D) |
| 45. | 下列何種比率有助於評估公司的短期償債能力？(A)淨利率 (B)負債比率 (C)流動性指數 (D)股東權益報酬率 | (C) |
| 46. | 甲公司從公開市場中買入該公司已發行之股票，這一交易在現金流量表中應列為：(A)營業活動 (B)投資活動 (C)理財活動 (D)減資活動 | (C) |
| 47. | 維標公司88年度申報所得稅時有營業虧損$500,000，若該公司預估89年度課稅所得將大於$500,000，則於88年底可認列何種項目？(A)應收退稅款 (B)遞延所得稅資產(C)預付89年度所得稅 (D)不能認列任何資產 | (B) |
| 48. | 已知敦南公司85年度淨現金流入$15,000，其85年間售出舊機器$10,000，固定資產折舊為$1,000，發放股利$5,000，投資廠房$25,000，則該公司85年純益為何？(A)$34,000 (B)$17,500 (C)$20,000 (D)$21,000 | (A) |
| 49. | 企業買回流通在外股票，下列哪一項會減少？(A)普通股本 (B)股東權益 (C)長期投資 (D)實收資本 | (B) |
| 50. | 採用直接法編製的現金流量表，無法用來評估下列哪一項目？(A)未來淨現金流入之能力(B)償還負債與支付股利能力(C)本期損益與營業活動所產生現金量之差異原因(D)本期現金與非現金之投資及理財活動對財務狀況的影響 | (C) |
| 51. | 某公司購買設備，成本$600,000，估計可使用十年，殘值$50,000，若採用年數合計法（Sum-of-the-years-digit）提列折舊，則使用第三年之折舊費用為若干？(A)$55,000 (B)$60,000 (C)$30,000 (D)$80,000 | (D) |
| 52. | 償債基金在資產負債表上應列為：(A)流動資產 (B)非流動資產 (C)負債之減項 (D)股東權益 | (B) |
| 53. | 宏華公司的營運槓桿程度為2.67倍，財務槓桿程度為1.25倍，則公司總槓桿程度為：(A)2.4 (B)3 (C)1.8 (D)3.3 | (D) |
| 54. | 取得轉投資事業之資本公積配股時，應如何列帳？(A)按面額入帳 (B)按市價入帳 (C)按平均成本入帳 (D)不入帳，僅註記股數增加 | (D) |
| 55. | 某公司89年淨利$500,000，公司債利息費用$100,000，所得稅費用$100,000，該公司89年之利息保障倍數為：(A)7 (B)5 (C)4 (D)3 | (A) |
| 56. | 以舉債方式購買固定資產，將使股東權益對固定資產比率：(A)不變 (B)不一定 (C)提高 (D)降低 | (D) |
| 57. | 下列那一項為銷貨成本率？(A)本期純益÷資產總額 (B)銷貨成本÷銷貨淨額 (C)本期純益÷銷貨淨額 (D)銷貨毛利÷銷貨淨額 | 均給 |
| 58. | 聯邦公司83年度平均股東權益$200,000，平均負債$100,000，銷貨$200,000，其稅後淨利$90,000，稅後營業淨利$100,000，稅率10%，資產報酬率為10%，則該公司股東權益報酬率為何？(A)0.135 (B)0.26 (C)0.25 (D)以上皆非 | (A) |
| 59. | 損益表之主要組成分子如下：其正常順序如何？A＝會計原則變更累積影響數；B＝每股盈餘；C＝繼續營業部門損益；D＝非常損益項目；E＝停業部門損益(A)C–A–D–E–B (B)C–D–E–A–B (C)C–E–D–A–B (D)C–E–A–D–B | (C) |
| 60. | 在小甜甜公司的現金股利發放日，其：(A)流動比率不變 (B)投資活動的現金流入量增加 (C)淨值報酬率下降 (D)以上皆非 | (D) |
| 61. | 下列各項成本中那一項應歸類為變動成本？(A)應客戶之要求先墊付的聯邦快遞運費 (B)繳納商品的貨物稅(C)工廠警衛所領的加班費 (D)廠房設備的折舊費用 | (B) |
| 62. | 一定贏公司的「損益彙總」帳戶在結帳時會結轉到其資本帳戶中的：(A)普通股本 (B)資本公積 (C)保留盈餘 (D)特別股本 | (C) |
| 63. | 某企業流通在外普通股共20,000股，原始發行價格為每股$15元，目前普通股每股帳面價值為$25元，每股市價為$40元，今年度宣告的普通股股利共有$80,000元，請問該公司股票的收益率(Dividend Yield)為多少？(A)0.075 (B)0.1 (C)0.08 (D)0.133 | (B) |
| 64. | 安貝公司去年度的銷貨毛利為1,500萬，毛利率為20%，稅前純益率為10%，企業的所得稅率為20%，該公司去年度的淨利為：(A)1,200萬 (B)600萬 (C)1,440萬 (D)84萬 | (B) |
| 65. | 仁寶公司89年發放股票股利，會使得速動比率如何變動？(A)增加 (B)不變 (C)減少 (D)不一定 | (B) |
| 66. | 某公司利用海外子公司進行母公司存貨之堆積，而使母公司之盈餘較實際為高，請問此種作法為何?(A)盈餘平滑 (B)盈餘操縱 (C)盈餘管理 (D)盈餘預測 | (B) |
| 67. | 下列何者非為有價證券評等所選用之標準？(A)資本結構 (B)股價之穩定性 (C)發行股數 (D)每股帳面價值 | (C) |
| 68. | 下列何種分析為在其他條件不變下，衡量單一變數對NPV變動的敏感程度？(A)情境分析 (B)損益平衡分析 (C)模擬分析 (D)敏感性分析 | (D) |
| 69. | 下列何者非屬股東權益項目科目？(A)長期股權投資未實現跌價損失 (B)累積換算調整數(C)土地增值稅準備 (D)庫藏股票 | (C) |
| 70. | 在資本預算的評估程序中，下列說明何者正確？(A)應以稅前現金流量為基礎(B)折舊完全不影響現金流量(C)投資計劃中的沉沒成本不應考慮之(D)投資計劃中的機會成本不應考慮之 | (C) |
| 71. | 華隆公司將進行一項新的投資案，預計此投資案將使每年銷售額增加10萬元，每年生產成本下降40萬元，而折舊每年增加2萬元，此外所得稅率為25%，試問每年預計營運現金流量為何？(A)38萬 (B)37.5萬 (C)37萬 (D)30.5萬 | (A) |
| 72. | 一企業存貨之經濟採購量在下列何者較高時應降低？(A)持有成本 (B)營業額 (C)每次採購之成本 (D)以上皆是 | (A) |
| 73. | 二個投資期限不同的計劃，財務經理應如何評估之？(A)採IRR法 (B)採NPV法 (C)採還本期法 (D)採重置法 | (D) |
| 74. | 假設一公司的貝它(beta)為1.0，但其報酬率的變異數非常高，其獨特不可分散的風險亦高，若市場投資組合之期望報酬率為16%，則該公司普通股之期望報酬率為多少？(A)大於16% (B)等於16%(C)小於16% (D)資料不足，尚需無風險利率方可計算 | (B) |
| 75. | 一投資計畫之資金成本率決定於：(A)該公司之資金成本率 (B)整個市場平均的資金成本率(C)該公司所處產業平均的資金成本率 (D)該投資計畫本身的風險 | (D) |
| 76. | 公司由股票市場中買回自己過去發行的股票，此股票稱為：(A)保留權益 (B)未分配股本 (C)資本公積股 (D)庫藏股票 | (D) |
| 77. | 假設投資人是有理性的，那麼他們若堅持發放較高的現金股利，則表示：(A)他們認為資本市場是完美的(Perfect)(B)他們認為股票市場是有效率的(C)他們在乎所得稅的影響(D)他們怕公司經營階層不能善用公司之資金 | (D) |
| 78. | 下列敘述何者為非﹖(A)融資順位理論認為公司使用資金的順序為：內部資金、普通股、負債(B)信號理論認為，當經營者對公司前景有信心，且在目前股價被低估時，會傾向使用負債(C)由於存在財務風險，故負債比率不可過高(D)財務槓桿程度指當EBIT變動時EPS變動的幅度 | (A) |
| 79. | 合併的理由包括：(A)減少無效率的地方 (B)規模經濟 (C)資源互補 (D)以上皆是 | (D) |
| 80. | 營業活動現金流量的增加不包括：(A)應付帳款的增加 (B)應付所得稅的增加(C)應收帳款的增加 (D)淨利的增加 | (C) |
